下半年钢铁行情你是否仍在期待？

　　2018年一季度，钢铁行业经历了高供给、高库存、需求不及预期、价格缓慢下跌，以及4月份爆发的中美贸易战升级等艰难历程，2018年下半年市场价格是否会在2017年的基础上有所回落？2018年钢铁行业持续改善的基本面是否变了？
　　我们的观点是对于近期钢铁行业看似艰难的前行，我们不应悲观看待后市，即使出现短时的供需矛盾也并不能改变2018年全年钢铁行业持续改善的基本面。主要有以下几点逻辑关系。
　　1、春节季节性低需求逐渐消退，后期需求将逐渐重回正轨。整体而言，2018年钢铁总需求应不低于2017年的需求总量。
　　2、钢材社会库存加速去化，下半年钢材库存将重回较低运行区间。
　　3、政策面在钢铁供给端的精准调节将继续支撑钢铁行业向高质量、稳定健康的通道发展。
　　需求保持在一定的合理空间，释压高供给带来的供需矛盾
　　2018年一季度受制于春节较往年滞后，需求释放不及时，以及去年冬储形成的高库存，加之供给端产能的释放，市场矛盾集中在供给增长幅度高于需求增长幅度，叠加高库存消化周期长因素，市场价格承压较大。但伴随需求的逐渐释放，积压库存的逐渐消化，钢厂的理性生产，市场将会重回供需平衡区间。简单讲，从以下几大行业来看，2018年需求不会有大的变化。
　　2018年机械行业等重点工程需求预计有所上升。
　　2018年继续深化供给侧你改革，基建规模较大，“一带一路”不断推进，沿线国家对工程机械需求较大，尽管存在贸易保护主义等不确定性因素，但相信我国机械行业前景总体看好，机械行业用钢呈增长之势。同时“中国制造2025”已形成纵向联动、横向协同的工作机制，五大工程稳步推进，一些国家级示范区得以推动建设，形成了以国家级、省级制造业创新中心为重要补充的制造业创新体系建设。
　　汽车行业正处于高速发展阶段。
　　据中国汽车工业协会统计，2017年汽车产销创历史新高,全年产销量分别为2901.5万辆和2887.9万辆，同比分别增长3.19%和3.04%。尽管汽车行业高速增长的历程已经结束，但短期看增长并未转负，而是增速有所放缓，市场需求依然较大，同时下年年也是汽车行业需求的旺季。
　　预计2018年家电行业需求较去年变化不大。
　　2017年，我国家电及电气行业平稳发展，全年我国家电及电气行业钢材需求超过2000万吨。家电行业中大家电产品用钢材约占80%以上。2018年，虽然随着我国房地产业进入调整期，房地产投资大幅下降的可能性也不大，虽然增速有所下降，但因地产带动的家电及电气需求仍然较旺，预计2018年家电行业用钢需求变化也不大。
　　总体而言，与去年相比，2018年需求总量不会有大的变化。
　　2017年受钢铁去产能和彻底取缔“地条钢”拉动，钢材市场价格震荡上涨，钢铁行业盈利持续改善。2018年，国家加大了金融去杠杆力度，严格控制地方政府债务，虽然房地产投资增速将有所放缓，加之近期中美贸易摩擦有升级的趋势，给后期钢材需求带来一定的不确定性。但是伴随城市基本建设力度的加大，以及“一带一路”建设的拉动，使得钢铁产品需求总体应该保持相对稳定。
　　钢材社会库存加速去化，下半年钢材库存将重回较低运行区间
　　每年春节期间，国内钢材社会库存都会大幅增加，而今年冬储钢材库存较往年有两点不同。一是库存累积速度明显加快。从春节前二周累库幅度10%，快速增长到春节后一周的25%。二是库存峰值超预期。按照往年数据今年的社会库存在3月初应该达到最高点在1800万吨左右，然而实际情况是库存持续增加直到3月下旬达到1949万吨，大超市场预期，且为2014年4月以来的最高点。
　　对于库存去化周期，预计还将持续两个月时间。
　　受春季需求，叠加环保期间受抑制的部分需求，今年库存去化相对较慢，从历史库存去化周期来看，今年要想库存回到前期低位水平，预计约3-4个月。估计2018年4月低库存将降至1300-1400万吨，5月降至1100-1200万吨，预计6月份库存将处于合理较低水平。
　　关于库存与价格之间的关联度问题，我们之前也做过相应的研究，研究表明库存与价格的走势并非同步，而是库存发生结构性变化数周后市场价格才可能做出相应趋势性的调整，但低库存是促进价格上涨的动力之一却毋庸置疑。
　　政策面在钢铁供给端的精准调节将继续支撑钢铁行业向高质量、稳定健康通道发展
　　从近期国家释放的几个政策来看，都极大地助推钢铁企业持续向好发展。
　　第一、在3月28日主持召开国务院常务会议上，确定深化增值税改革的措施，进一步减轻市场主体税负，预计全年将减轻市场主体税负超过4000亿元，内外资企业都将同等受益。
　　第二、就是近日国家发展改革委、工业和信息化部等六部门联合印发《2018年钢铁化解过剩产能工作要点》，这份文件含金量高、信息量大，发布及时。
　　文件明确2018年钢铁去产能目标任务、坚决处置“僵尸企业”、依法依规退出落后产能等。值得注意的是，《要点》提出，将钢铁行业“僵尸企业”作为2018年去产能的重点，加快实施整体退出、关停出清；同时，对于不符合环保、质量、能耗、水耗、安全等法律法规和有关产业政策的五种钢铁产能，《要点》明确提出要依法依规关停退出，这势必会减少钢铁供给。
　　另为什么说这份文件发布及时呢？
　　按常理去产能目标在去年底或者年初就应下发，但实际没有，而是经过钢铁行业运行了一季度之后直到4月中旬才公布。应该讲决策层是经过反复研讨以及不断修正审定后，及时作出的决策措施，应该是有意在指导市场，监管市场，维护市场。其次“十三五”期间，要求粗钢产能在11.3亿吨基础上压减1亿-1.5亿吨，2018年又要求去产能目标3000万吨左右，按照目前进度，这必将在2018年底提前2年完成“十三五”钢铁去产能目标任务，这将有利于钢铁行业持续稳定健康发展。
　　其次，从具体内容看，国家也是在精准调节钢铁供给结构。比如：要求各有关地区、企业要科学把握去产能节奏；要求中国钢铁工业协会要及时发布市场供求信息，增强透明度；要求5月至6月组织开展一次防范“地条钢”死灰复燃和已化解的过剩产能复产专项大检查等等。
　　对于下半年福建钢材市场价格走势如何？上涨行情何时启动？涨势有多快？高点在哪？我们没有必要做绝对性的预测，因为谁也说不好，何不让时间来为我们揭开谜底。更多钢材相关信息敬请关注晨升钢铁！