投资策略：本周上证综合指数上涨0.43%，钢铁板块上涨1.39%。本周库存继续下降，显示终端需求情况仍然较好，相较而言板材销售更加稳健，建筑钢材出货量时有起伏，因此价格表现上板材更为强劲，而螺纹等钢种价格涨幅略低。近期以煤焦为主的原燃料价格加速上涨，钢铁企业盈利压力渐增。我们判断未来行业变化的核心要点在于地产行业投资能否启动，如果启动正常，配合库存周期与产能周期，行业产能利用率继续上行，成本压力可以通过钢价向下游传导，盈利扩张。后期主要关注标的如宝钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份等标的，其他中期新材料标的可关注应流股份(核电军工部件)、云海金属(汽车轻量化)、钢研高纳(高温合金)以及银邦股份等。
国内钢价：本周钢价上涨。在产能利用率维持高位背景下，近期连续快速下降的社会库存说明终端需求维持强势。近期存货周期向上带来采购量的迅速放大，而未来价格走势的关键将是地产投资回暖能否得以持续，以对冲需求的季节性滑落。若后期整体需求保持偏强运行，加之较低的库存，钢价仍有望维持偏强格局。
库存情况：本周上海市场螺纹钢库存20.53万吨，较上周上升2.19万吨，热轧库存36.28万吨，较上周下降1.85万吨。从全国范围看，各品种库存环比下降，Mysteel统计社会库存总量889.39万吨，环比下降26.43万吨。社会库存连续三周快速下降，这一方面是由于需求回暖带动下游成交量放大，另一方面则是价格快速上涨也进一步加速需求释放。目前终端需求支撑较强，乐观情绪回升或促进社会库存进一步下降；国际钢价：本周国际钢价反弹。美国钢材价格触底反弹，长材企稳、扁平材上涨。虽然长材下游需求并未有明显改善，但废钢价格回升短期内有利于钢价稳定，而扁平材由于国内资源较为紧缺，已有多家美国钢厂提高出厂价格，考虑到短期内到港资源较少，钢价有望维持反弹格局；欧洲钢价平稳向好。板材下游需求良好，多数钢企订单饱满，加之废钢价格上涨，后期或维持偏强格局。
原材料：本周矿价小幅上涨。河北地区66%铁精粉现货价格620元/吨，环比上升10元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格445元/吨，环比上升15元/吨。普氏指数(62%)64.15美元/吨，周环比上升5.15美元/吨。虽然四季度海外矿山发货量有所增加，但近期吨钢盈利修复导致钢企生产积极性较高，铁矿石需求仍强，预计短期矿价仍有望保持震荡偏强格局。
行业盈利：本周毛利有涨有跌。根据我们模拟的钢材数据，近期以焦炭为代表的原材料价格涨幅较大，本周钢价在需求释放和成本推动下也出现不同幅度补涨，钢材毛利走势涨跌不一，其中热轧卷板(3mm)毛利上升49元/吨，毛利率上升至11.98%；冷轧板(1.0mm) 毛利上升78元/吨，毛利率上升至2.28%；螺纹钢(20mm) 毛利下降29元/吨，毛利率下降至-6.45%；中厚板(20mm) 毛利下降11元/吨，毛利率下降至-7.85%。更多钢材相关信息请咨询福建晨升钢铁在线客服！
